ARTex: منصة تبادل مجهولية لأصول الرموز الممثلة للأصول الواقعية - تحليل تقني

1. المقدمة

تقدم الورقة البحثية منصة ARTex، وهي منصة تداول جديدة للرموز الممثلة للأصول الواقعية (RWA) مصممة لحل مخاوف الخصوصية في معاملاتها. بعد ظهور البيتكوين، نما سوق الأصول الرقمية بشكل انفجاري، مما أدى إلى مبادرات لربط الأصول المادية بالأصول الرقمية. ومع ذلك، فإن مبدأ الشفافية المتأصل في تقنية البلوكشين يهدد مجهولية المتداولين. بينما توجد حلول مثل خدمات الخلط (Mixers) للرموز القابلة للاستبدال (FTs) وأجريت أبحاث للرموز غير القابلة للاستبدال (NFTs)، فإن رموز RWA تطرح تحديات فريدة بسبب خصائصها وتداعياتها التنظيمية. تهدف ARTex إلى معالجة هذه القصور، وضمان مجهولية المتداولين مع تعزيز الضمانات ضد الأنشطة غير القانونية.

2. ما هو الرمز الممثل للأصول الواقعية (RWA)؟

تمثل الرموز الممثلة للأصول الواقعية (RWA) تحويل الأصول الواقعية الملموسة وغير الملموسة إلى رموز رقمية على البلوكشين. اكتسب المفهوم أهمية حوالي عام 2023، لكن جذوره تعود إلى عام 2017. تشمل رموز RWA ليس فقط عروض الرموز الأمنية (STOs) ولكن أيضًا رموز NFT غير القابلة للاستبدال ورموز Soulbound (SBTs). يقترح بروتوكول ERC3643 توحيد معايير رموز RWA، مع تعريفها لتشمل الأصول الحقيقية، والأوراق المالية، والعملات المشفرة، وبرامج حقوق الملكية. من الميزات الرئيسية لـ ERC3643 هو عقد سجل الهوية، الذي يضمن إمكانية تتبع ملكية الرمز منذ الإصدار، مما يتعارض بشكل أساسي مع أهداف المجهولية.

3. تحديات حماية المجهولية

تسمح شفافية البلوكشين بفحص سجلات المعاملات بسهولة عبر أدوات مثل Etherscan، مما يكشف عن عناوين المحافظ، وممتلكات الرموز، وتفاصيل التحويلات. يشكل هذا مخاطر خصوصية كبيرة لمتداولي رموز RWA. غالبًا ما تكون حلول المجهولية الحالية، مثل خلاطات العملات (مثل Tornado Cash) أو سلاسل البلوكشين المركزة على الخصوصية (مثل Monero، Zcash)، غير مناسبة لرموز RWA. يمكن أن تكون الخلاطات غير فعالة للأصول الفريدة غير القابلة للاستبدال وتثير علامات حمراء تنظيمية فيما يتعلق بغسيل الأموال. إن قابلية التتبع التي تفرضها معايير مثل ERC3643 للامتثال (KYC/AML) تتعارض مباشرة مع المتطلبات التقنية للمجهولية، مما يخلق توترًا أساسيًا.

4. منصة ARTex

يُقترح ARTex كمنصة تداول مخصصة لسد الفجوة بين خصوصية معاملات رموز RWA والامتثال التنظيمي.

5. التفاصيل التقنية والصياغة الرياضية

التحدي الأساسي هو إثبات انتقال حالة صالح دون الكشف عن الهويات. يمكن نمذجة ذلك باستخدام براهين المعرفة الصفرية. على سبيل المثال، لإثبات ملكية رمز RWA محدد (أصل غير قابل للاستبدال بمعرف فريد $T_{id}$) دون الكشف عن المفتاح العام للمالك $PK_{owner}$، يمكن للمرء إنشاء zk-SNARK.

علاقة ZKP مبسطة لملكية RWA:
يحتاج المُثبِت إلى إقناع المُتحقِّق (منصة ARTex) بأنه يعرف سرًا $sk$ بحيث:
$PK_{owner} = g^{sk}$ (حيث $g$ هو مولِّد في مجموعة منحنى إهليلجي)
وأن شجرة الحالة $S$ (مثل Merkle Patricia Trie في Ethereum) تحتوي على ورقة حيث $Hash(PK_{owner}, T_{id}) = leaf_{value}$ وأن مسار Merkle $\pi$ صالح للجذر $R$.
ستتحقق الدائرة $C$ من: $C(sk, PK_{owner}, T_{id}, \pi, R) = 1$ إذا وفقط إذا تحققت جميع الشروط. يكشف الدليل $\pi_{zk}$ فقط عن $R$ و $T_{id}$، وليس $sk$ أو $PK_{owner}$.

حجم مجموعة المجهولية: تعتمد فعالية آليات التجميع على حجم مجموعة المجهولية $n$. احتمال ربط مدخل بمخرج بشكل صحيح من قبل خصم بدون معلومات إضافية هو $1/n$. بالنسبة لرموز RWA ذات السيولة المنخفضة، يعد الحفاظ على $n$ كبيرًا تحديًا حاسمًا.

6. النتائج التجريبية ووصف المخططات

ملاحظة: نظرًا لأن مقتطف ملف PDF المقدم لا يحتوي على نتائج تجريبية، فإن هذا القسم هو توقع بناءً على ما سيتضمنه التقييم الكامل لـ ARTex.

المخطط 1: المقايضة بين المجهولية وزمن الاستجابة. من المحتمل أن يظهر مخطط خطي أنه مع زيادة "حجم التجميع" (عدد المعاملات المجمعة معًا) على المحور السيني، يزيد "حجم مجموعة المجهولية" (مقياس للخصوصية)، ولكن "زمن تأكيد المعاملة" يزيد أيضًا. ستكون نقطة التشغيل المثلى لـ ARTex حيث يبدأ المنحنى في الاستقرار للمجهولية بينما يظل زمن الاستجابة مقبولاً (مثل أقل من 30 دقيقة).

المخطط 2: مقارنة تكلفة الغاز. مخطط شريطي يقارن متوسط تكلفة الغاز لكل تحويل لرمز RWA: 1) تحويل مباشر على السلسلة، 2) استخدام خلاط عام، 3) استخدام بروتوكول ARTex. ستكون تكلفة ARTex أعلى من التحويل المباشر بسبب إنشاء/تحقق ZKP ولكنها قد تكون أقل من عقد خلاط معقد، خاصة إذا تم توزيع التكلفة على المعاملات المجمعة.

الجدول: تحليل تسرب الخصوصية. جدول يقارن السمات المختلفة المسربة في سيناريوهات مختلفة:

• مباشر على السلسلة: المرسل، المستلم، معرف الرمز، المبلغ، الطابع الزمني.
• خلاط عام: قد يسرب معرف الرمز (إذا كان NFT)، الطابع الزمني التقريبي للدفعة.
• ARTex (الهدف): فقط حدث تحويل معرف الرمز والطابع الزمني للدفعة.

7. إطار التحليل: دراسة حالة

السيناريو: تريد "AlphaFund" بيع حصة عقارية ممثلة برمز (معرف رمز RWA: RE-NY-1001) إلى "BetaInvest" مع الحفاظ على سرية الصفقة عن المنافسين والجمهور.

تطبيق الإطار:

1. قبل التداول: يخضع الطرفان للتحقق من الهوية ومكافحة غسيل الأموال (KYC/AML) على منصة ARTex (خارج السلسلة). تُعرف هوياتهما فقط لمشغل المنصة، الذي يُفترض أنه كيان منظم.
2. تقديم الطلب: تقدم AlphaFund طلب بيع لـ RE-NY-1001. تقدم BetaInvest طلب شراء. تتضمن الطلبيات التزامات تشفيرية بهوياتهما والرمز.
3. المطابقة والتجميع: محرك المطابقة في ARTex يزاوج الطلبيات. لتعزيز الخصوصية، قد ينتظر لإدراج هذا الزوج في دفعة أكبر مع صفقات رموز RWA أخرى غير مرتبطة (مثل رصيد كربون ممثل برمز ورمز حقوق ملكية).
4. التسوية بالمعرفة الصفرية: بالنسبة للدفعة، يتم إنشاء معاملة تسوية واحدة للبلوكشين. تحتوي هذه المعاملة على براهين ZKP أنشأها كل بائع، تثبت أنهم يمتلكون الرمز الذي يبيعونه بشكل شرعي ولديهم الحق في تحويله، دون الكشف عن أي مدخل محدد يتوافق مع أي مخرج. يتحقق العقد على السلسلة من هذه البراهين.
5. النهائية: بعد التحقق بنجاح، يتم تحديث حالة البلوكشين. يرى مراقب خارجي فقط أن دفعة من رموز RWA تغيرت ملكيتها داخل عقد ARTex، لكنه لا يستطيع تحديد أن RE-NY-1001 انتقلت تحديدًا من AlphaFund إلى BetaInvest.

8. التطبيقات المستقبلية والتطوير

يفتح مفهوم ARTex عدة مسارات:

• التمويل المؤسسي: التداول الخاص للسندات والأسهم والصناديق الممثلة برموز بين اللاعبين المؤسسيين، لحماية المواقف الاستراتيجية.
• رأس المال الخاص ورأس المال الاستثماري: تمكين التداول الثانوي لأسهم الشركات الناشئة الممثلة برموز دون الكشف عن شبكة المستثمرين أو تفاصيل التقييم قبل الأوان.
• تداول الأصول عالية القيمة: للفن، أو المقتنيات، أو السلع الفاخرة الممثلة برموز، حيث تكون خصوصية البائع/المشتري في غاية الأهمية.
• التكامل مع العملات الرقمية للبنوك المركزية (CBDCs): يمكن أن توفر طبقات خصوصية لمعاملات CBDC بالجملة بين البنوك.
• الخصوصية عبر السلاسل: يمكن للإصدارات المستقبلية تسهيل التداول المجهول لرموز RWA عبر أنظمة بلوكشين مختلفة.

9. المراجع

1. Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.
2. Buterin, V. (2022). Soulbound. Ethereum Foundation Blog.
3. Ethereum Foundation. (2024). ERC-3643: Token Standard for Real-World Assets. Ethereum Improvement Proposals.
4. Ben-Sasson, E., et al. (2014). Zerocash: Decentralized Anonymous Payments from Bitcoin. IEEE Symposium on Security and Privacy.
5. Miers, I., et al. (2013). Zerocoin: Anonymous Distributed E-Cash from Bitcoin. IEEE Symposium on Security and Privacy.
6. Etherscan. (2025). The Ethereum Block Explorer. https://etherscan.io
7. Financial Action Task Force (FATF). (2021). Updated Guidance for a Risk-Based Approach to Virtual Assets and VASPs.
8. Zcash Foundation. (2023). What are zk-SNARKs? https://z.cash/technology/zksnarks/

10. التحليل والخبرات المتخصصة

الفكرة الأساسية: ARTex ليست مجرد محاولة أخرى لعملة خصوصية؛ إنها ضربة جراحية مستهدفة لأكثر مفارقة مؤلمة في التمويل الرقمي: كيفية جعل الأصول الواقعية الفريدة منخفضة السيولة والخاضعة للتنظيم تتداول بسيولة وخصوصية النقد. يحدد المؤلفون بشكل صحيح أن الأدوات الحالية تفشل لأنها تعامل رموز RWA كأي أصل مشفر آخر. تختنق الخلاطات بعدم قابلية الاستبدال، وبروتوكولات المجهولية البحتة مثل RingCT الخاص بـ Monero أو zk-SNARKs الخاص بـ Zcash، على الرغم من براعتها للعملة (كما هو مفصل في ورقة Zerocash)، لم تُصمم لرسوم بيانية الملكية وخطاطيف الامتثال المتأصلة في RWAs. رهان ARTex هو أنه يمكنك تقسيم المشكلة - التعامل مع الهوية والامتثال خارج السلسلة في "حديقة مسورة" منظمة، والتعامل مع إخفاء المعاملة على السلسلة. إنه حل وسط عملي، وإن كان مركزيًا.

التسلسل المنطقي ونقاط القوة: المنطق سليم. تبدأ الورقة من حاجة سوقية لا يمكن إنكارها - الخصوصية لتداول الأصول الواقعية عالية المخاطر - وتشخص بشكل صحيح سبب عدم كفاءة الحلول الحالية. الفصل المعماري المقترح للمسؤوليات (KYC خارج السلسلة، خصوصية على السلسلة) هو أكبر نقاط قوته. يسمح ذلك للمنصة بالامتثال لمتطلبات قاعدة السفر الخاصة بقوة العمل المالي (FATF) لمقدمي خدمات الأصول الافتراضية (VASPs) خارج السلسلة، مع توفير خصوصية ذات معنى على السلسلة. يمكن أن يجعل هذا مقبولاً للمنظمين بطريقة لم يكن Tornado Cash عليها أبدًا. الاستخدام المحتمل لـ ZKPs، كما رُوِّج له من قبل مشاريع مثل Zcash والذي يتوسع الآن بأدوات مثل Circom و Halo2، هو الاتجاه التقني الصحيح لإثبات انتقالات الحالة دون الكشف.

العيوب الصارخة والأسئلة غير المجاب عنها: التفاصيل هي في (التفاصيل المحذوفة). يتوقف مقتطف ملف PDF، لكن الفيل في الغرفة هو المركزية والثقة. يعتمد النموذج بأكمله على أن مشغل منصة ARTex هو كيان موثوق ومنظم وغير فاسد. يصبح وعاء عسل ضخمًا لبيانات الهوية ونية التداول. كيف يختلف هذا عن وساطة تقليدية خاصة - فقط مع طبقة تسوية بلوكشين؟ يتم التقليل أيضًا من شأن مشكلة "مجموعة المجهولية" لرموز RWA الفريدة منخفضة السيولة. إذا كنت الشخص الوحيد الذي يتداول رمز بيكاسو هذا الشهر، فلن يحميك أي قدر من التجميع. هناك حاجة إلى تقنيات مثل بروتوكول Dandelion++ للمجهولية على مستوى الشبكة أو رسوم خلط أكثر تطوراً. علاوة على ذلك، تفتقر الورقة إلى أي بيانات أداء ملموسة أو براهين أمنية. قد يكون إنشاء ZKP لمنطق ملكية RWA المعقد (الذي يتضمن حقوقًا قانونية، وأرباحًا) بطيئًا ومكلفًا بشكل غير مقبول، وهي مشكلة موثقة جيدًا في أبحاث ZPK السابقة.

رؤى قابلة للتنفيذ: للمستثمرين والبناة، إليك الخلاصة: سوق خصوصية رموز RWA حقيقي وغير مخدوم بشكل كافٍ. ومع ذلك، فإن الرهان على منصة مركزية واحدة مثل ARTex محفوف بالمخاطر. اللعب الأذكى هو في طبقة البنية التحتية للخصوصية. راقب:

• دوائر ZKP للأغراض العامة التي يمكنها التحقق بكفاءة من قواعد ملكية RWA التعسفية.
• حلول الهوية اللامركزية (DID) التي يمكنها تجميع شهادات KYC بطريقة تحافظ على الخصوصية (مثل استخدام Iden3 أو Polygon ID)، مما قد يقلل الحاجة إلى مركز KYC مركزي.
• وحدات "الخصوصية كخدمة" التي يمكن لمشاريع مثل Centrifuge أو Maple Finance دمجها، بدلاً من منصة تبادل قائمة بذاتها.