ARTex: Анонимная биржа токенов реальных активов — технический анализ

1. Введение

В данной работе представлена платформа ARTex — новая торговая платформа для токенов, предназначенная для решения проблем конфиденциальности при транзакциях с токенами реальных активов (Real-World Assets, RWA). После появления Биткойна рынок цифровых активов пережил взрывной рост, что привело к инициативам по связыванию физических активов с цифровыми. Однако присущий блокчейну принцип прозрачности ставит под угрозу анонимность трейдеров. Хотя для взаимозаменяемых токенов (fungible tokens, FT) существуют такие решения, как сервисы-миксеры, а для невзаимозаменяемых токенов (NFT) проводились исследования, токены RWA представляют уникальные проблемы из-за своих характеристик и регуляторных последствий. ARTex призвана устранить эти недостатки, обеспечивая анонимность трейдеров и одновременно усиливая защиту от незаконной деятельности.

2. Что такое токен RWA?

Токены реальных активов (Real-World Assets, RWA) представляют собой токенизацию материальных и нематериальных активов реального мира в блокчейне. Эта концепция, получившая известность примерно в 2023 году, имеет корни, восходящие к 2017 году. Токены RWA включают не только Security Token Offerings (STO), но также необмениваемые NFT и Soulbound Tokens (SBT). Предлагаемый стандарт протокола ERC3643 стандартизирует токены RWA, определяя их как включающие реальные активы, ценные бумаги, криптовалюты и программы роялти. Ключевой особенностью ERC3643 является контракт реестра идентификации (Identity Registry Contract), который обеспечивает отслеживаемость владения токенами с момента выпуска, что по своей сути противоречит целям анонимности.

3. Проблемы защиты анонимности

Прозрачность блокчейна позволяет легко проверять историю транзакций с помощью таких инструментов, как Etherscan, раскрывая адреса кошельков, холдинги токенов и детали переводов. Это создает значительные риски для конфиденциальности трейдеров токенами RWA. Существующие решения для анонимности, такие как микшеры монет (например, Tornado Cash) или блокчейны с фокусом на приватность (например, Monero, Zcash), часто плохо подходят для токенов RWA. Миксеры могут быть неэффективны для уникальных, невзаимозаменяемых активов и вызывают регуляторные опасения относительно отмывания денег. Отслеживаемость, требуемая такими стандартами, как ERC3643, для соответствия требованиям (KYC/AML), прямо противоречит техническим требованиям для анонимности, создавая фундаментальное напряжение.

4. Платформа ARTex

ARTex предлагается в качестве специализированной торговой платформы для преодоления разрыва между приватностью транзакций с токенами RWA и регуляторным соответствием.

5. Технические детали и математическая формулировка

Основная задача — доказать валидный переход состояния без раскрытия идентификаторов. Это можно смоделировать с использованием доказательств с нулевым разглашением (ZKP). Например, чтобы доказать владение конкретным токеном RWA (невзаимозаменяемым активом с уникальным идентификатором $T_{id}$) без раскрытия публичного ключа владельца $PK_{owner}$, можно построить zk-SNARK.

Упрощенное отношение ZKP для владения RWA:
Доказывающей стороне необходимо убедить проверяющую сторону (платформу ARTex) в том, что она знает секрет $sk$, такой что:
$PK_{owner} = g^{sk}$ (где $g$ — генератор в группе эллиптической кривой)
И что дерево состояний $S$ (например, Merkle Patricia Trie в Ethereum) содержит лист, где $Hash(PK_{owner}, T_{id}) = leaf_{value}$, и путь Меркла $π$ является валидным для корня $R$.
Схема $C$ будет проверять: $C(sk, PK_{owner}, T_{id}, π, R) = 1$ тогда и только тогда, когда все условия выполняются. Доказательство $π_{zk}$ раскрывает только $R$ и $T_{id}$, но не $sk$ или $PK_{owner}$.

Размер множества анонимности (Anonymity Set Size): Эффективность механизмов объединения зависит от размера множества анонимности $n$. Вероятность правильного связывания входа с выходом противником без дополнительной информации составляет $1/n$. Для токенов RWA с низкой ликвидностью поддержание большого $n$ является критически важной задачей.

6. Результаты экспериментов и описание графиков

Примечание: Поскольку предоставленная выдержка из PDF не содержит результатов экспериментов, данный раздел представляет собой прогноз на основе того, что должна включать полная оценка ARTex.

График 1: Компромисс между анонимностью и задержкой. Линейный график, вероятно, покажет, что по мере увеличения «размера пула» (количества транзакций, объединенных вместе) на оси X, «размер множества анонимности» (метрика приватности) увеличивается, но «задержка подтверждения транзакции» также возрастает. Оптимальная рабочая точка для ARTex будет там, где кривая начинает выходить на плато для анонимности, в то время как задержка остается приемлемой (например, менее 30 минут).

График 2: Сравнение стоимости газа. Столбчатая диаграмма, сравнивающая среднюю стоимость газа за перевод токена RWA: 1) Прямой перевод в блокчейне, 2) Использование универсального миксера, 3) Использование протокола ARTex. Стоимость ARTex будет выше, чем у прямого перевода, из-за генерации/верификации ZKP, но потенциально ниже, чем у сложного контракта миксера, особенно если она распределяется по пакетным транзакциям.

Таблица: Анализ утечки приватности. Таблица, сравнивающая различные атрибуты, раскрываемые в различных сценариях:

• Прямой перевод в блокчейне: Отправитель, Получатель, ID токена, Сумма, Временная метка.
• Универсальный микшер: Может раскрывать ID токена (если NFT), приблизительную временную метку пакета.
• ARTex (Цель): Только событие передачи ID токена и временная метка пакета.

7. Фреймворк анализа: пример использования

Сценарий: «AlphaFund» хочет продать токенизированную долю в недвижимости (ID токена RWA: RE-NY-1001) «BetaInvest», сохранив сделку в тайне от конкурентов и общественности.

Применение фреймворка:

1. Предторговый этап: Обе стороны проходят проверку KYC/AML на платформе ARTex (вне блокчейна). Их личности известны только оператору платформы, который предполагается регулируемым субъектом.
2. Размещение ордеров: AlphaFund размещает ордер на продажу RE-NY-1001. BetaInvest размещает ордер на покупку. Ордера включают криптографические обязательства относительно их идентификаторов и токена.
3. Сопоставление и объединение: Механизм сопоставления ARTex связывает ордера. Для усиления приватности он может подождать, чтобы включить эту пару в более крупный пакет с другими несвязанными сделками с токенами RWA (например, токенизированным углеродным кредитом и токеном роялти).
4. Расчет с нулевым разглашением: Для пакета формируется единая расчетная транзакция для блокчейна. Эта транзакция содержит ZKP, сгенерированные каждым продавцом, доказывающие, что они законно владеют продаваемым токеном и имеют право на его передачу, без раскрытия того, какой конкретный вход соответствует какому выходу. Контракт в блокчейне проверяет эти доказательства.
5. Финальность: После успешной проверки состояние блокчейна обновляется. Внешний наблюдатель видит только, что пакет токенов RWA сменил владельцев в рамках контракта ARTex, но не может определить, что RE-NY-1001 перешел именно от AlphaFund к BetaInvest.

8. Будущие применения и развитие

Концепция ARTex открывает несколько направлений:

• Институциональные финансы: Частная торговля токенизированными облигациями, акциями и фондами между институциональными игроками, защищающая стратегическое позиционирование.
• Private Equity и венчурный капитал: Обеспечение вторичной торговли токенизированными долями в стартапах без преждевременного раскрытия сети инвесторов или деталей оценки.
• Торговля высокоценными активами: Для токенизации произведений искусства, коллекционных предметов или предметов роскоши, где конфиденциальность покупателя/продавца имеет первостепенное значение.
• Интеграция с цифровыми валютами центральных банков (CBDC): Может обеспечить уровни приватности для оптовых транзакций CBDC между банками.
• Кросс-чейн приватность: Будущие версии могут способствовать анонимной торговле токенами RWA в различных блокчейн-экосистемах.

9. Ссылки

1. Nakamoto, S. (2008). Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System.
2. Buterin, V. (2022). Soulbound. Ethereum Foundation Blog.
3. Ethereum Foundation. (2024). ERC-3643: Token Standard for Real-World Assets. Ethereum Improvement Proposals.
4. Ben-Sasson, E., et al. (2014). Zerocash: Decentralized Anonymous Payments from Bitcoin. IEEE Symposium on Security and Privacy.
5. Miers, I., et al. (2013). Zerocoin: Anonymous Distributed E-Cash from Bitcoin. IEEE Symposium on Security and Privacy.
6. Etherscan. (2025). The Ethereum Block Explorer. https://etherscan.io
7. Financial Action Task Force (FATF). (2021). Updated Guidance for a Risk-Based Approach to Virtual Assets and VASPs.
8. Zcash Foundation. (2023). What are zk-SNARKs? https://z.cash/technology/zksnarks/

10. Экспертный анализ и выводы

Ключевой вывод: ARTex — это не просто очередная попытка создать приватную монету; это целенаправленный удар по самому болезненному парадоксу в цифровых финансах: как заставить неликвидные, уникальные, регулируемые реальные активы торговаться с текучестью и приватностью наличных денег. Авторы правильно определяют, что существующие инструменты терпят неудачу, потому что они относятся к токенам RWA как к просто еще одному криптоактиву. Миксеры не справляются с невзаимозаменяемостью, а чистые протоколы анонимности, такие как RingCT от Monero или zk-SNARKs от Zcash, хотя и блестящи для валюты (как подробно описано в статье Zerocash), не были разработаны для графов владения и механизмов соответствия, присущих RWA. Ставка ARTex заключается в том, что проблему можно разделить — обрабатывать идентификацию и соответствие вне блокчейна в регулируемом «закрытом саду», а обработку маскировки транзакций — в блокчейне. Это прагматичный, хотя и централизованный, компромисс.

Логика и сильные стороны: Логика обоснована. Статья начинается с неоспоримой рыночной потребности — приватности для торговли реальными активами с высокими ставками — и правильно диагностирует, почему текущие решения неадекватны. Предлагаемое архитектурное разделение ответственности (внеблокчейновый KYC, внутриблокчейновая приватность) является ее наибольшей силой. Это потенциально позволяет платформе соответствовать требованиям Правила перемещения (Travel Rule) FATF для VASP вне блокчейна, одновременно обеспечивая значимую приватность в блокчейне. Это может сделать ее приемлемой для регуляторов так, как Tornado Cash никогда не был. Потенциальное использование ZKP, впервые примененных такими проектами, как Zcash, и теперь масштабируемых с помощью инструментов, таких как Circom и Halo2, является правильным техническим направлением для доказательства переходов состояния без раскрытия информации.

Явные недостатки и нерешенные вопросы: Дьявол кроется в (опущенных) деталях. Выдержка из PDF обрывается, но главный нерешенный вопрос — это централизация и доверие. Вся модель зависит от того, что оператор платформы ARTex является доверенным, регулируемым и неподкупным субъектом. Она становится огромной «медовой ловушкой» для данных идентификации и торговых намерений. Чем это отличается от традиционного частного брокера — просто с блокчейн-слоем расчетов? Проблема «множества анонимности» для уникальных, низколиквидных RWA также сильно преуменьшена. Если вы единственный, кто торгует токенизированным Пикассо в этом месяце, никакое объединение в пакеты вас не скроет. Необходимы такие техники, как протокол Dandelion++ для анонимности на сетевом уровне или более сложные графы смешивания. Кроме того, в статье отсутствуют конкретные данные о производительности или доказательства безопасности. Генерация ZKP для сложной логики владения RWA (включающей юридические права, дивиденды) может быть непозволительно медленной и дорогой, что хорошо задокументировано в более ранних исследованиях ZKP.

Практические выводы: Для инвесторов и разработчиков вывод таков: рынок приватности токенов RWA реален и недостаточно обслуживается. Однако ставка на единую централизованную платформу, такую как ARTex, сопряжена с высоким риском. Более разумной игрой является инфраструктурный уровень приватности. Следите за:

• Универсальными ZKP-схемами, которые могут эффективно проверять произвольные правила владения RWA.
• Решениями децентрализованной идентификации (DID), которые могут упаковывать аттестации KYC с сохранением приватности (например, с использованием Iden3 или Polygon ID), потенциально снижая потребность в централизованном KYC-хабе.
• Модулями «Приватность как услуга», которые такие проекты, как Centrifuge или Maple Finance, могли бы интегрировать, вместо создания отдельной биржи.